365best体育(官网)-登录入口采掘板块：稀缺资源受益通胀预期随着中国经济复苏步伐的加快，市场对煤炭、有色等资源品的价格预期逐渐转为乐观。美联储实行的量化宽松货币政策，在过剩的流动性追逐之下，大宗商品价格在二季度快速反弹。在股票市场上，煤炭板块和有色金属作为典型的资源类股票，上半年股价因通货膨胀预期都获得明显提振。

　　中投证券认为，由于“过度悲观”预期，2008年下半年国内煤炭股经历“恐慌性”下跌，在低估值和基本面超过预期背景下365best体育(官网)-登录入口，2009年上半年煤炭行业完成“价值纠错”行情，目前行业静态估值水平处于相对合理水平。

　　国内煤炭价格在经历2008年下半年的大幅度下跌之后，在12月价格明显企稳。进入2009年以来365best体育(官网)-登录入口，在山西等煤炭大省的“限产保价”以及小煤矿关停支撑下，国内煤炭市场基本上实现相对宽松的供求均衡格局，国内各品种煤价相对稳定。

　　随着下业煤炭需求回升，市场供求可能出现偏紧的局面，预期下半年国内煤价将在国内外因素共同作用下，出现上涨格局，煤价上涨将提升煤炭公司业绩，提升估值水平，行业PE估值水平有可能达到25倍以上。

　　在经过充分调整之后，预期下半年煤价上涨将成为煤炭股开始新一轮行情的催化剂。中投证券建议，在煤炭股选择上，重点配置资源储量和产量存在内生和外生增长潜力的公司。外生增长主要来自资产注入，内生增长主要来自公司在建项目在未来1-2年投入生产。

　　对此，浙商证券则持有不同的观点，认为鉴于煤炭需求好转并不明显，并且二季度煤炭板块在需求“淡季不淡”的刺激下大幅反弹，已提前透支了三季度的上涨空间，因此，煤炭板块再次大幅跑赢指数的可能性已较小，下调煤炭行业评级至中性。

　　受宏观经济运行的影响，上半年有色金属行业出现一定的回暖现象，尤其是在国内四万亿元投资拉动经济政策的实行过程中，国内有色金属行业恢复明显强于国外，表现在产品价格上国内价格普遍高于国外365best体育(官网)-登录入口。价格回升，企业的利润水平在今年一季度见底之后，二季度普遍有所好转，但是价格的内高外低也造成了出口的大幅度下滑、进口的增加。

　　通胀概念上，应关注由于美元贬值而带来的有色金属价格的再次上涨，从而引发的行业投资机会；新能源概念方面，未来能源产业的发展方向对锂、镍氢行业投资价值的再评估，引出的相关投资机会；军工概念方面，关注国家国防军工政策和行业投资引发相关金属材料行业的需求恢复机会。