365best中国银河维持有色金属推荐评级：地产历史级政策利好+美联储降息预期强化金属价格强势上行投资建议：美国4月CPI同比3.4%，符合预期365best体育(官网)-登录入口，环比0.3%365best体育(官网)-登录入口，低于预期的0.4%；核心CPI同比3.6%，符合预期，环比0.3%，低于预期的0.4%。美国4月CPI与核心CPI增速下降，4月核心CPI同比增速创下2021年4月以来最低涨幅，4月核心CPI环比增速为过去6个月来首次下降365best体育(官网)-登录入口。美联储主席鲍威尔在5月议息会议上给出1）通胀持续下行令人满意、2）劳动力市场超预期走弱，这两条降息路径。在美国4月非农就业人口数据与上周初请失业金人数不及预期，表明美国就业市场走弱后，美国4月通胀数据的降温，使美联储两条降息路径同时加码，进一步加强了市场对美联储9月降息的预期。互换市场上调对美联储年内降息速度预期，预期到9月降息概率超过80%。银河宏观团队预计后续在居住成本与金融服务成本下行，以及美国4月零售销售额环增0%大幅不及预期表明的美国消费数据可能下滑的影响下，美国二、三季度通胀压力或将持续缓解。这将不断强化市场对于美联储降息的确定性，推动金价的新一轮上涨，建议继续关注A股黄金板块龙头（002155）。本周纽约铜期货迎来历史性的逼空事件，COMEX铜价本周上涨9.01%至5.0825美元/磅，其换算价格大幅超过了LME铜与SHFE铜同期价格。纽约铜期货的逼空事件，背后反应了全球铜显性库存低，在俄铜被西方制裁后可交割合格产品少，各国铜矿生产扰动等一系列全球铜矿供应紧缺问题。而在国内4月规模以上工业增长值同比增速超预期，且本周国家出台历史级的房地产救市政策，有望进一步提升国内经济复苏与制造业增长的预期，或将在需求端发酵逻辑推涨铜价，建议关注

　　风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。